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中國物流信息中心 文韜   

中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的2023年10月份中國制造業采購經理指數（PMI）為49.5%，較上月下降0.7個百分點。從分項指數變化來看，制造業市場需求受季節性影響有所波動，但企業生產活動仍持穩運行，裝備和消費品制造業生產保持增長，原材料價格增速也高位放緩，企業對后市預期保持樂觀。四季度，在市場內生動力穩定釋放以及穩經濟政策進一步發力的情況下，經濟回穩向好運行具備基礎。

市場需求季節性波動，后市或將較快改善。10月份，受季節性因素影響，國內外市場需求均有波動。國內需求方面，一是在十一長假過后，前期較快增長的消費品需求季節性放緩，增速從高位正常回落，消費品制造業新訂單指數為51.8%，較上月下降0.9個百分點；二是進入10月后，化工產品市場需求逐步從旺季向淡季過渡，同時石油消費也偏緊運行，帶動整個基礎原材料行業市場需求有所收縮，基礎原材料行業新訂單指數為46.4%，較上月下降2.8個百分點。但需求結構中也有積極因素，裝備制造業新訂單指數為52.2%，較上月上升0.7個百分點，其中金屬制品、鐵路船舶航空航天運輸設備、電氣機械器材等細分行業市場需求均有上升。

國外需求方面，10月新出口訂單指數為46.8%，較上月下降1個百分點。從歷史數據來看，多數年份內10月新出口訂單指數較9月份有所下降，表明新出口訂單指數下降也存在季節性影響。分行業來看，四大行業的新出口訂單指數較上月均有下降，其中消費品制造業新出口訂單指數為49.2%，較上月下降1個百分點，顯示10月消費品出口有所下滑。其他三大行業新出口訂單指數都是在50%以下繼續下降，意味著其出口繼續加快收緊。

整體來看，10月份，我國制造業市場需求在經歷了連續2個月的上升后再次下滑，制造業新訂單指數為49.5%，較上月下降1個百分點。企業調查顯示，10月反映市場需求不足的企業比重為59.9%，較上月上升1.2個百分點。但是當前的需求波動主要是受季節性影響，隨著冬季的到來，消費品制造業和石油行業將迎來消費旺季，制造業市場需求或將較快改善。

企業生產持穩運行，裝備和消費品制造業生產保持增長。10月份，由于市場需求波動下行，生產端也有所承壓，增速相應放緩，但是生產活動仍保持相對穩定，生產指數為50.9%，較上月下降1.8個百分點，仍保持在50%以上的擴張區間。從行業來看，裝備制造業和消費品制造業生產保持增長勢頭，較好穩住制造業平穩運行底盤。裝備制造業生產指數為53%，較上月下降0.7個百分點，消費品制造業生產指數為52.4%，較上月下降1個百分點，兩個指數雖都較上月有所下降，但仍都保持在相對較好水平。

價格增速高位下行，企業成本有所下降。10月份，原材料價格增速大幅放緩，購進價格指數為52.6%，較上月的年內高位下降6.8個百分點，結束了連續4個月的大幅上升走勢。原材料價格增速放緩疊加市場需求波動下行，對產成品價格的支撐也有所趨弱，出廠價格指數為47.7%，同樣較上月的年內高位下降5.8個百分點，在連續2個月運行在擴張區間后再次落入50%以下，顯示產成品價格有所下降。

比較四大行業的價格指數來看，10月份市場價格增速高位下行的根源是基礎原材料行業。基礎原材料行業的購進價格指數和出廠價格指數分別為57.5%和46.7%，較上月下降10.1和12.1個百分點，降幅較大。結合基礎原材料行業供需指數來看，10月份基礎原材料行業市場需求較弱，生產也有所放緩，導致其原材料采購量下降，原材料價格增速明顯放緩，產成品銷售價格也明顯下降。基礎原材料產品價格下降，帶動了下游行業原材料采購價格的下降，裝備制造業和高技術制造業購進價格指數分別為48.9%和49.9%，較上月下降4.2和1.5個百分點，都降至50%以下。消費品制造業購進價格指數為51.3%，較上月下降4.9個百分點，結合供需和采購量指數來看，消費品制造業原材料價格在采購需求上升的支撐下仍保持在擴張區間，但增速較上月仍明顯放緩。從企業角度來看，10月份原材料成本壓力較上月有所下降，反映原材料成本高的企業比重較上月下降1個百分點。

企業預期保持樂觀，后市向好具備基礎。10月份，盡管經濟運行短期有所波動，但是經濟平穩向好的基本面沒有變化，企業對后市預期也保持樂觀。一方面，四季度經濟具有穩定恢復的內在韌性，裝備制造業供需兩端有望保持較快增速，日常消費品、電子產品和汽車等都將迎來旺季；另一方面，10月份內各項擴內需穩外貿穩樓市政策均有所加碼，對提振企業信心有較好作用。10月生產經營活動預期指數為55.6%，較上月上升0.1個百分點，連續4個月運行在55%以上。預計四季度內，經濟內生動力將穩步釋放，同時隨著前期推出的穩經濟促增長政策繼續發力，接續推出的新政策如增發一萬億特別國債等逐步形成實物工作量，將為經濟回升注入更強動力，宏觀經濟回穩向好運行具備基礎。