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據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會(huì)發(fā)布，2024年5月份全球制造業(yè)PMI為49.8%，較上月微幅下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月略低于50%。分區(qū)域看，同上月相比，亞洲制造業(yè)PMI有所下降，但仍連續(xù)3個(gè)月保持在51%以上；歐洲制造業(yè)PMI有所上升，指數(shù)仍在50%以下；美洲和非洲制造業(yè)PMI均有不同程度下降，指數(shù)均在50%以下。

綜合指數(shù)變化，5月份全球制造業(yè)延續(xù)溫和復(fù)蘇趨勢，亞洲制造業(yè)運(yùn)行平穩(wěn)，歐洲制造業(yè)恢復(fù)力度有所提升，美洲和非洲制造業(yè)恢復(fù)力度有所減弱。1-5月，全球制造業(yè)PMI均值為49.7%，好于去年同期，但仍低于2019年同期水平。基于年初以來全球經(jīng)濟(jì)的溫和復(fù)蘇，繼經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織和國際貨幣基金組織之后，聯(lián)合國經(jīng)濟(jì)和社會(huì)事務(wù)部也上調(diào)了經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，將2024年世界經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期從年初預(yù)測的2.4%上調(diào)至2.7%。同時(shí)，世界貿(mào)易組織對全球貿(mào)易前景展望也趨向積極，預(yù)計(jì)2024年和2025年全球商品貿(mào)易量將逐步復(fù)蘇，2024年將增長2.6%，2025年將增長3.3%。但也要看到，地緣政治沖突、各國經(jīng)貿(mào)政策的不確定性、債務(wù)困境以及通脹壓力仍是擾動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易復(fù)蘇的不穩(wěn)定因素。

為了保障經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇，全球各國也在努力加快轉(zhuǎn)型，加快發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能以及新動(dòng)能相關(guān)產(chǎn)業(yè)。從目前來看，新動(dòng)能發(fā)展壯大仍需時(shí)日，在新動(dòng)能對全球經(jīng)濟(jì)的影響發(fā)揮主導(dǎo)作用之前，在沒有突發(fā)利空的影響下，全球經(jīng)濟(jì)將會(huì)穩(wěn)定在一個(gè)區(qū)間波動(dòng)。未來全球經(jīng)濟(jì)增長潛力仍需要在全球供應(yīng)鏈暢通運(yùn)行的環(huán)境下才能充分釋放，繼續(xù)推進(jìn)多邊合作，摒除貿(mào)易保護(hù)主義和地緣政治沖突的不利影響，才能逐步實(shí)現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步向上復(fù)蘇。

非洲制造業(yè)恢復(fù)力度趨弱，PMI降至50%以下

2024年5月份，非洲制造業(yè)PMI為48.8%，較上月下降1.9個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束連續(xù)5個(gè)月49%及以上的運(yùn)行走勢。從主要國家看，南非制造業(yè)PMI降至50%以下，環(huán)比降幅明顯；尼日利亞和埃及制造業(yè)PMI較上月均有不同程度上升。

數(shù)據(jù)變化顯示，非洲制造業(yè)恢復(fù)力度有所趨弱，恢復(fù)態(tài)勢仍不穩(wěn)定，南非制造業(yè)增速明顯下滑是拖累非洲制造業(yè)恢復(fù)的主要因素。近期世界銀行發(fā)布非洲經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告，預(yù)計(jì)撒哈拉以南非洲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長會(huì)在2024年出現(xiàn)反彈，但預(yù)期仍然“不穩(wěn)定”。影響非洲經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)因素主要表現(xiàn)在通脹和債務(wù)高企、政局不穩(wěn)和外部依賴程度高等方面。盡管非洲經(jīng)濟(jì)恢復(fù)有所波動(dòng)，但非洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿σ廊惠^大，天然的資源稟賦和人口紅利優(yōu)勢都是其與世界其他區(qū)域合作的基礎(chǔ)。非洲各國需要在維護(hù)內(nèi)部穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，繼續(xù)通過區(qū)域內(nèi)合作和區(qū)域外開放來增強(qiáng)非洲經(jīng)濟(jì)恢復(fù)韌性。聯(lián)合國經(jīng)社理事會(huì)發(fā)布報(bào)告，預(yù)測2024年非洲經(jīng)濟(jì)增速為3.5%，增速將僅次于亞洲。

歐洲制造業(yè)恢復(fù)力度有所提升，PMI較上月上升

2024年5月份，歐洲制造業(yè)PMI為49%，較上月上升1.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)出自2023年2月以來的新高。從主要國家來看，英國、俄羅斯、西班牙和荷蘭制造業(yè)PMI較上月均有不同程度上升，且指數(shù)在50%以上；德國和法國制造業(yè)PMI雖仍在50%以下，但指數(shù)較上月均有不同程度上升，且升幅超過1個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)變化顯示，歐洲制造業(yè)恢復(fù)力度較上月有較為明顯的提升，歐洲經(jīng)濟(jì)有邊際改善的跡象。歐盟委員會(huì)的春季經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告也趨向積極，認(rèn)為歐盟經(jīng)濟(jì)增長表現(xiàn)好于預(yù)期，預(yù)計(jì)歐盟經(jīng)濟(jì)將在2024年和2025年分別增長1%和1.6%，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將在2024年和2025年分別增長0.8%和1.4%。從通脹走勢看，5月份歐元區(qū)CPI同比增長2.6%，略高于4月份的2.4%,但整體水平仍明顯低于2023年。基于當(dāng)前的通脹走勢，市場對歐洲央行在6月降息基本達(dá)成一致預(yù)期。對6月以后的貨幣政策寬松程度和降息節(jié)奏，市場預(yù)期會(huì)因?qū)ν泬毫ρ葑冾A(yù)期的不同有所分化。只要能源價(jià)格及食品價(jià)格等因素不再成為歐洲通脹的主要影響因素，歐洲通脹壓力不會(huì)再出現(xiàn)較大幅度的上升。歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲利普萊恩認(rèn)為即使今年通脹將反彈，放松貨幣政策的限制也是適當(dāng)?shù)摹＿@意味著歐元區(qū)的政策重心在逐步由控通脹向推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇轉(zhuǎn)變。

美洲制造業(yè)恢復(fù)力繼續(xù)趨弱，PMI持續(xù)下降

2024年5月份，美洲制造業(yè)PMI為49.1%，較上月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月低于50%，連續(xù)2個(gè)月環(huán)比下降。主要國家數(shù)據(jù)顯示，美國、巴西和加拿大制造業(yè)PMI較上月均有不同程度下降。其中，巴西制造業(yè)PMI仍在50%以上，美國和加拿大制造業(yè)PMI均在50%以下。

ISM報(bào)告顯示，5月份，美國制造業(yè)PMI為48.7%，較上月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月低于50%，連續(xù)2個(gè)月環(huán)比下降，美國制造業(yè)恢復(fù)力度持續(xù)減弱是美洲制造業(yè)走弱的主要影響因素。分項(xiàng)指數(shù)變化顯示，制造業(yè)需求出現(xiàn)明顯下降是導(dǎo)致美國制造業(yè)走弱的主要因素，新訂單指數(shù)降至45%左右，環(huán)比降幅超過3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月低于50%。美國制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)保持?jǐn)U張，生產(chǎn)指數(shù)較上月下降，但仍在50%以上。

美國下修一季度增長速度也在一定程度上反映出美國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)力度有所轉(zhuǎn)弱。美國商務(wù)部發(fā)布第一季度GDP修正數(shù)據(jù)顯示，美國第一季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比增速為1.3%，較初值1.6%下修0.3個(gè)百分點(diǎn)，較去年四季度的3.4%大幅放緩，為2023年第一季度以來新低。4月，美國CPI同比漲幅仍在3.4%，仍高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)，意味著美聯(lián)儲(chǔ)或繼續(xù)維持當(dāng)前利率水平，延緩降息節(jié)奏。在此背景下，美國企業(yè)預(yù)期呈現(xiàn)悲觀情緒。美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布對12個(gè)地區(qū)進(jìn)行商業(yè)調(diào)查的褐皮書顯示，在不確定風(fēng)險(xiǎn)上升和下行風(fēng)險(xiǎn)加大的情況下，企業(yè)對經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期越來越悲觀。

亞洲制造業(yè)走勢相對平穩(wěn)，PMI連續(xù)在51%以上

2024年5月份，亞洲制造業(yè)PMI雖較上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，但仍在51.1%，連續(xù)3個(gè)月在51%以上。從主要國家看，中國制造業(yè)PMI降至50%以下；印度制造業(yè)PMI較上月下降，但仍在57%以上；東盟主要國家中，印度尼西亞、泰國、新加坡、菲律賓和越南制造業(yè)PMI均在50%以上；日本和韓國制造業(yè)PMI較上月有不同程度上升。

綜合數(shù)據(jù)變化，亞洲經(jīng)濟(jì)恢復(fù)韌性相對其他區(qū)域更好，延續(xù)溫和復(fù)蘇趨勢。中國制造業(yè)PMI雖然降至50%以下，但生產(chǎn)保持?jǐn)U張趨勢，新動(dòng)能行業(yè)延續(xù)較快增長趨勢，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定回升仍具備基礎(chǔ)；印度制造業(yè)保持較快增長；東盟主要國家制造業(yè)保持?jǐn)U張；日本和韓國制造業(yè)恢復(fù)力度較上月有所增強(qiáng)。在美國高利率背景下，本幣貶值讓亞洲各國央行處于兩難境地，為亞洲經(jīng)濟(jì)恢復(fù)帶來不確定影響。在RCEP的持續(xù)推進(jìn)下，亞洲各國繼續(xù)保持更為廣泛的貿(mào)易和投資合作是亞洲經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定恢復(fù)的動(dòng)力源泉。