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中國物流信息中心 武 威

中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的2017年11月份中國非制造業商務活動指數較上月回升0.5個百分點，達到54.8%。從各分項指數看，除從業人員指數小幅回調外，其余指數具有不同程度回升。

市場經營回穩，非制造業保持穩健較快增長。商務活動指數再次回升至54.8%以上的較高水平，且高于1-10月平均水平，表明非制造業持續穩健較快增長格局未變。分行業看，建筑業商務活動指數在經過短暫回調后，重回60%以上的較高水平，表明行業活動增速較上月加快，基礎建設投資需求穩步釋放；批發業商務活動指數止跌回升，升至55%以上，企業采購活動回穩，后續生產經營具備持續穩定性，制造業采購量指數也呈現止跌回升趨勢；零售與郵政快遞行業活動保持活躍，指數較上月均有上升，與“雙十一”相關的居民消費拉動作用明顯。分企業規模看，企業運行趨勢良好。其中，大型和小型企業商務活動指數在較高水平上回升，中型企業商務活動指數較上月回調，但仍保持在50%以上。

需求和價格齊升，預期向好，經濟穩中有進發展趨勢有所加強。新訂單指數較上月上升0.7個百分點，升至51.8%。從企業調查看，反映訂單不足的企業比重連續三個月環比下降，本月降至37.9%，為年內最低值。分行業看，建筑業和服務業的新訂單指數均有不同程度上升。數據表明，非制造業繼續向好發展的需求基礎有所鞏固。在需求回升的拉動下，非制造業銷售價格指數明顯回升，較上月上升1.2個百分點，達到52.8%，創出年內新高。終端銷售價格的回升有利于拓展企業利潤空間，激發企業經營的積極性。從預期看，非制造業供需活動的持續較快增長，市場預期較為樂觀，業務活動預期指數較上月上升1個百分點，升至61.6%的較高水平。總體來看，需求基礎鞏固、終端消費價格回升、企業預期良好，經濟繼續保持穩中有進的發展趨勢具備基礎。

關注通脹預期的形成。值得關注的是，伴隨著銷售價格指數的回升，本月投入品價格指數也出現明顯回升，環比上升1.9個百分點，達到56.2%，創出年內階段性高點。從企業調查看，反映原材料價格上漲的企業比重持續五個月上升，且升幅明顯加快，本月達到20.3%，創近兩年來的最高值。投入品價格指數的明顯回升，意味著終端消費價格的上升除了需求拉動以外，也不排除成本推動的因素。繼續關注上述兩個指數的變化情況，價格上漲趨勢從中間環節向終端消費領域傳導跡象已經初步顯現，適度通脹預期正在醞釀。

總體來看，市場經營活動回穩，指數繼續保持在54%以上的較高水平，表明非制造業保持持續穩健較快。市場需求、終端消費價格和市場預期的變化，表明經濟保持穩中有進發展趨勢具備基礎。同時，需要持續觀察投入品價格指數和銷售價格指數之間的聯動變化，關注價格在上下游行業間的傳導所帶來的通脹壓力。