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中國物流信息中心 文韜

中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的2024年5月份中國制造業采購經理指數（PMI）為49.5%，較上月下降0.9個百分點。從分項指數變化來看，5月份指數雖有所回調，但經濟穩定回升仍具備基礎。

一是生產端保持上升勢頭。5月份，在諸如大規模設備更新和消費品以舊換新等政策組合拳的帶動下，企業生產意愿繼續上升，生產指數為50.8%，雖較上月下降2.1個百分點，但仍在擴張區間，顯示制造業生產增速雖有所放緩，仍保持上升勢頭。

二是新動能增長勢頭未改。5月份，裝備制造業和高技術制造業都保持增長態勢。裝備制造業PMI為50.7%，較上月下降0.6個百分點，但仍保持在擴張區間，且生產指數和新訂單指數都保持在52%左右較高水平。高技術制造業PMI為50.7%，較上月下降2.3個百分點，仍連續7個月保持在擴張區間，生產指數和新訂單指數分別保持在52%以上和51%以上。結合來看，我國新動能持續增長勢頭未改。

三是大型企業保持穩定增長。5月份，大型企業PMI為50.7%，較上月上升0.4個百分點，連續13個月運行在擴張區間，且生產指數接近53%，新訂單指數接近52%，顯示大型企業供需兩端增勢良好，對穩定宏觀經濟基本盤具有較好支撐作用。

四是就業市場持穩運行。5月份，制造業吸納就業情況較為穩定，從業人員指數為48.1%，較上月上升0.1個百分點，連續3個月運行在48%及以上水平。分行業來看，裝備制造業、高技術制造業、消費品制造業以及基礎原材料行業四大類型行業的從業人員指數均較為穩定，變化較小。結合來看，當前制造業就業市場持穩運行。

需要重視的是，經濟運行短期也面臨一定壓力。一是市場需求偏弱運行。5月份，由于五一假期影響以及部分市場需求節前集中釋放，地緣政治沖突對國際供應鏈和外貿的影響仍在持續，國內外市場需求都偏弱運行。新訂單指數為49.6%，較上月下降1.5個百分點；新出口訂單指數為48.3%，較上月下降2.3個百分點。企業調查顯示，反映市場需求不足的制造業企業比重為60.6%，較上月上升1.2個百分點。

二是生產成本加快上升。5月份，大宗商品價格整體上漲，帶動制造業原材料價格相應上升。購進價格指數為56.9%，較上月上升2.9個百分點，連續3個月上升，顯示當前原材料成本處于加快上升態勢。從企業調查來看，反映原材料價格上漲成本增加的企業比重較前期上升，最近兩個月均在45%左右。原材料價格上升雖對產成品價格雖有一定帶動，出廠價格指數為50.4%，較上月上升1.3個百分點，在連續7個月運行在50%以下后回到擴張區間，但同購進價格指數差距擴大，不利于企業效益持續恢復向好。

三是傳統行業運行放緩。5月份，以基礎原材料行業和消費品制造業為代表的傳統行業運行有所放緩。其中基礎原材料行業PMI為47.9%，較上月下降1.5個百分點；消費品制造業PMI為49.4%，較上月下降1.1個百分點。從細分行業來看，化學纖維及橡膠塑料制品業、石油加工及煉焦業、造紙印刷及文教體美娛用品制造業和紡織業放緩較為明顯。

四是中小企業有所回落。5月份，中型企業和小型企業都在經歷了連續2個月上升后有所回落。中型企業PMI為49.4%，較上月下降1.3個百分點；小型企業PMI為46.7%，較上月下降3.6個百分點。中小型企業PMI回落幅度均較為明顯，顯示中小企業恢復基礎仍不牢固。

整體而言，5月份制造業運行存在波動，其中有假期因素和外部環境的影響，一定程度上也有前期經濟恢復持續承壓的延續，但宏觀經濟運行基礎仍然穩定。當前大規模設備更新和消費品以舊換新、超長期特別國債等宏觀組合政策正在有力推進，將持續增強經濟回升動力。企業對后市預期相對樂觀，生產經營活動預期指數為54.3%，保持在較好水平。