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中國(guó)物流信息中心 文韜  

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的2025年10月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49%，較上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束了連續(xù)2個(gè)月上升走勢(shì)。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，往年同期多有下降。今年10月份受十一中秋雙節(jié)長(zhǎng)假擾動(dòng)及外部因素影響，制造業(yè)短期波動(dòng)相對(duì)明顯。結(jié)合分項(xiàng)指數(shù)以及分行業(yè)指數(shù)變化來(lái)看，10月份制造業(yè)出口明顯收緊帶動(dòng)需求整體偏弱運(yùn)行，企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)小幅放緩，大中小企業(yè)運(yùn)行均有所承壓，但新動(dòng)能和消費(fèi)品制造業(yè)保持穩(wěn)中有增，市場(chǎng)價(jià)格仍有積極變化，宏觀經(jīng)濟(jì)仍有趨穩(wěn)運(yùn)行基礎(chǔ)。

出口明顯收緊帶動(dòng)需求整體偏弱運(yùn)行。10月份是多個(gè)制造業(yè)細(xì)分行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，但今年10月，由于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)承壓、國(guó)際貿(mào)易不確定性等因素的影響，我國(guó)制造業(yè)出口需求明顯收緊，拖累整體制造業(yè)市場(chǎng)需求偏弱運(yùn)行。新出口訂單指數(shù)為45.9%，較上月下降1.9個(gè)百分點(diǎn)，為今年以來(lái)的次低點(diǎn)，僅高于美國(guó)關(guān)稅政策劇變的4月份。具體來(lái)看，裝備制造業(yè)新出口訂單指數(shù)較上月下降3.3個(gè)百分點(diǎn)至48%以下，高技術(shù)制造業(yè)新出口訂單指數(shù)較上月下降3.5個(gè)百分點(diǎn)至45%的水平，消費(fèi)品制造業(yè)新出口訂單指數(shù)較上月下降2.1個(gè)百分點(diǎn)至46%以下，這三大行業(yè)是我國(guó)出口的主體，其新出口訂單指數(shù)下降顯示裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)和消費(fèi)品制造業(yè)出口均較上月明顯收緊，給我國(guó)制造業(yè)市場(chǎng)需求整體帶來(lái)明顯擾動(dòng)。10月制造業(yè)新訂單指數(shù)為48.8%，較上月下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)今年以來(lái)新低。但是比較來(lái)看，新訂單指數(shù)下降幅度明顯小于新出口訂單指數(shù)，意味著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求相對(duì)來(lái)說(shuō)相對(duì)穩(wěn)定。

企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)小幅放緩。10月份，制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為49.7%，較上月下降2.2個(gè)百分點(diǎn)，在連續(xù)5個(gè)月運(yùn)行在擴(kuò)張區(qū)間后降至收縮區(qū)間，但指數(shù)仍接近50%，顯示制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)較上月小幅放緩。導(dǎo)致生產(chǎn)活動(dòng)小幅放緩的原因，一是由于當(dāng)前國(guó)際貿(mào)易不確定性影響市場(chǎng)需求和企業(yè)預(yù)期，制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)意愿趨于謹(jǐn)慎。二是從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，多數(shù)年度內(nèi)由于長(zhǎng)假等季節(jié)性因素以及部分細(xì)分行業(yè)由旺季向淡季轉(zhuǎn)換等原因，10月份生產(chǎn)指數(shù)較9月份有所下降，今年這一趨勢(shì)有所延續(xù)。從行業(yè)來(lái)看，制造業(yè)四大行業(yè)的生產(chǎn)指數(shù)都較上月有所下降，表明制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)普遍存在一定波動(dòng)，但裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)和消費(fèi)品制造業(yè)的生產(chǎn)指數(shù)仍保持在擴(kuò)張區(qū)間，基礎(chǔ)原材料行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)降至48%以下，也是帶動(dòng)制造業(yè)生產(chǎn)小幅放緩的主要因素。生產(chǎn)放緩也帶動(dòng)制造業(yè)企業(yè)原材料采購(gòu)活動(dòng)有所收縮，采購(gòu)量指數(shù)為49%，較上月下降2.6個(gè)百分點(diǎn)，在連續(xù)2個(gè)月運(yùn)行在擴(kuò)張區(qū)間后降至收縮區(qū)間。

大中小企業(yè)運(yùn)行均有所承壓。10月份，大、中、小企業(yè)PMI均較上月有所下降。大型企業(yè)PMI為49.9%，在連續(xù)5個(gè)月運(yùn)行在擴(kuò)張區(qū)間后降至50%以下，但指數(shù)水平接近50%，且生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)雖環(huán)比有所下降，仍保持在擴(kuò)張區(qū)間；中型企業(yè)PMI較上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)至48.7%，其生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均運(yùn)行在50%以下；小型企業(yè)PMI較上月下降1.1個(gè)百分點(diǎn)至47.1%，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均較上月下降超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)，分別下降至48%以下和45%以下。結(jié)合來(lái)看，10月份，大、中、小企業(yè)運(yùn)行均有所承壓，但大型企業(yè)供需仍穩(wěn)中有增，運(yùn)行壓力相對(duì)可控，中型企業(yè)運(yùn)行穩(wěn)定收緊，供需兩端同步收緊，小型企業(yè)明顯放緩，運(yùn)行壓力較為突出。

整體來(lái)看，10月份，盡管在外部因素的影響下，制造業(yè)市場(chǎng)供需兩端有所偏弱，企業(yè)活力也有所承壓，但是制造業(yè)仍有亮點(diǎn)，加上積極有為的宏觀政策繼續(xù)落地顯效，宏觀經(jīng)濟(jì)仍具備趨穩(wěn)運(yùn)行基礎(chǔ)。

一是新動(dòng)能和消費(fèi)品制造業(yè)保持穩(wěn)中有增態(tài)勢(shì)。10月份，雖然在國(guó)際貿(mào)易不確定性的影響下，裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)和消費(fèi)品制造業(yè)的出口都明顯收緊，但三大行業(yè)的PMI均保持在擴(kuò)張區(qū)間，且三大行業(yè)的生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)都運(yùn)行在51%左右，表明在國(guó)內(nèi)超大規(guī)模市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)力、“兩新”等政策效能持續(xù)顯現(xiàn)的情況下，制造業(yè)中的新動(dòng)能和消費(fèi)品制造業(yè)仍都保持穩(wěn)中有增態(tài)勢(shì)，供需兩端穩(wěn)定擴(kuò)張，較好托底制造業(yè)整體運(yùn)行。

二是市場(chǎng)價(jià)格積極變化繼續(xù)累積。10月份，隨著反“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)相關(guān)政策穩(wěn)步推進(jìn)，制造業(yè)中的市場(chǎng)價(jià)格積極變化繼續(xù)累積。具體來(lái)看，裝備制造業(yè)購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)均連續(xù)3個(gè)月環(huán)比上升，其中10月出廠價(jià)格指數(shù)創(chuàng)2024年6月以來(lái)新高；高技術(shù)制造業(yè)購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)較上月均有所上升，其中出廠價(jià)格指數(shù)創(chuàng)今年以來(lái)新高。結(jié)合來(lái)看，當(dāng)前新動(dòng)能原材料和產(chǎn)成品價(jià)格聯(lián)動(dòng)向好運(yùn)行。10月份消費(fèi)品制造業(yè)購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)較上月下降2.5個(gè)百分點(diǎn)至50%以下，出廠價(jià)格指數(shù)較上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)至49%以上，顯示消費(fèi)品制造業(yè)原材料成本壓力有所減輕，銷(xiāo)售價(jià)格有所回穩(wěn)，對(duì)于利潤(rùn)率水平相對(duì)較低的消費(fèi)品制造業(yè)行業(yè)來(lái)說(shuō)，這一價(jià)格變化有利于行業(yè)實(shí)現(xiàn)效益。