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中國物流信息中心  武 威 

國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的2025年11月份中國非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為49.5%，較上月下降0.6個百分點(diǎn)，顯示非制造業(yè)經(jīng)營活動有所放緩。受上月黃金假期高基數(shù)影響，消費(fèi)相關(guān)服務(wù)業(yè)活動呈現(xiàn)淡季回落特征，導(dǎo)致非制造業(yè)整體經(jīng)營活動有所放緩。細(xì)分指數(shù)變化顯示，金融活動持續(xù)發(fā)力，新動能行業(yè)運(yùn)行穩(wěn)健，建筑業(yè)活動有所恢復(fù)，企業(yè)樂觀預(yù)期保持穩(wěn)定。

消費(fèi)相關(guān)服務(wù)業(yè)淡季回落，年底相關(guān)需求釋放可期。11月，在上月十一黃金周消費(fèi)需求集中釋放后，居民購物、住宿餐飲、交通運(yùn)輸、旅游及文體娛樂相關(guān)行業(yè)在上月高基數(shù)影響下均有不同程度回落，相關(guān)行業(yè)的商務(wù)活動指數(shù)較上月均有不同程度下降。預(yù)期，隨著年末節(jié)慶和冬季消費(fèi)需求的逐步釋放疊加消費(fèi)場景的逐步擴(kuò)容，居民節(jié)日采購、親朋團(tuán)聚以及休閑出游等活動將逐步升溫，將有效激活消費(fèi)相關(guān)服務(wù)業(yè)活動重回升勢，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行提供支撐。

金融活動持續(xù)發(fā)力，銀行和資本市場服務(wù)業(yè)表現(xiàn)良好。11月，金融業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和新訂單指數(shù)較上月均有明顯上升，且均升至55%以上的較高水平。分行業(yè)看，銀行業(yè)和資本市場服務(wù)業(yè)相關(guān)活動均有良好表現(xiàn)。數(shù)據(jù)變化顯示，金融活動持續(xù)發(fā)力，為社會融資環(huán)境優(yōu)化注入活力。銀行繼續(xù)發(fā)揮支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主力軍作用，資本市場服務(wù)業(yè)融資功能也有所增強(qiáng)。

信息服務(wù)業(yè)活動保持穩(wěn)健增長，有助于提升經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率。11月，電信廣播電視和衛(wèi)星傳輸服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)穩(wěn)定在55%以上；互聯(lián)網(wǎng)及軟件技術(shù)服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)穩(wěn)定在53%以上。同時，上述行業(yè)的業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)均在60%以上。數(shù)據(jù)變化顯示，以信息服務(wù)業(yè)為代表的新動能行業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)健增長，企業(yè)預(yù)期持續(xù)樂觀。信息服務(wù)業(yè)通過技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)融合提升經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率，持續(xù)驅(qū)動我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

建筑業(yè)活動有所恢復(fù)，基建相關(guān)活動保持增長。11月，建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和新訂單指數(shù)雖均在50%以下，但較上月均有不同程度上升，顯示建筑業(yè)活動有所恢復(fù)。分行業(yè)看，房屋建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)雖仍在50%以下，但較上月明顯上升；土木工程建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)雖較上月下降，但仍在52%以上，意味著房屋建筑活動有所恢復(fù)，土木工程建筑活動保持增長。預(yù)計隨著年底重點(diǎn)項(xiàng)目的加快推進(jìn)，將會形成大量實(shí)物工作量，疊加專項(xiàng)債、政策性金融工具的協(xié)同發(fā)力，投資有望在年底繼續(xù)發(fā)力，托底穩(wěn)增長。

業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)連續(xù)上升，企業(yè)樂觀預(yù)期相對穩(wěn)定。11月，非制造業(yè)業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)為56.2%，較上月上升0.1個百分點(diǎn)，連續(xù)2個月環(huán)比上升，連續(xù)2個月穩(wěn)定在56%以上。分行業(yè)看，建筑業(yè)業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)較上月上升，升至57.9%；服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)有所下降，但仍在55.9%。數(shù)據(jù)變化顯示，企業(yè)對未來非制造業(yè)發(fā)展的樂觀預(yù)期仍保持穩(wěn)定。

總體來看，受消費(fèi)相關(guān)服務(wù)業(yè)淡季回落影響，非制造業(yè)經(jīng)營活動有所放緩，但金融活動持續(xù)發(fā)力、新動能發(fā)展態(tài)勢良好，建筑業(yè)活動有所恢復(fù)等積極因素有所顯現(xiàn)，企業(yè)樂觀預(yù)期也保持穩(wěn)定。臨近年底，隨著政策支持持續(xù)發(fā)力和年末供需兩端沖刺形成合力，投資與消費(fèi)相關(guān)需求將有所釋放，為全年經(jīng)濟(jì)良好收官奠定基礎(chǔ)。經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行仍需要加快落實(shí)各項(xiàng)政策措施，通過精準(zhǔn)發(fā)力，提升社會預(yù)期，充分釋放投資與消費(fèi)需求潛力。