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2007年7月，中國物流與采購聯合會發布的CFLP中國制造業采購經理指數（PMI)）為53.3%，比上月回落1.2個百分點。從2005年1月起，PMI指數一直保持在50%以上。CFLP中國制造業PMI指數的建立得到了香港利豐集團大力支持，該集團負責英文版PMI的編制。

制造業PMI是一個綜合指數，按照國際上通用的做法，由5個主要擴散指數加權而成。通常PMI指數在50%以上，反映經濟總體擴張；低于50%，反映經濟衰退。

本月中國制造業PMI指數體系中，只有積壓訂單指數、產成品庫存指數低于50%，其余各指數均高于50%，其中生產指數、新訂單指數、購進價格指數較高，達到55%以上。從變化趨勢來看，同上月相比，除產成品庫存指數、原材料庫存指數有所上升以外，其余各指數均呈現回落，生產指數、購進價格指數回落態勢較為明顯，幅度達到4個百分點左右。

特約分析師張立群認為： “7月份PMI指數繼續回落，與上半年經濟走勢呈現明顯反差，主要原因估計有兩個：第一，PMI指數具有一定的超前性，上個月已經指出，年初以來一系列宏觀調控政策，其效果會較早為企業采購經理所預見，從而反映到PMI指數的變化上；第二，去年以來市場供求關系已經發生變化，供不應求的產品越來越少，競爭越來越激烈，從經濟周期性波動的角度看，供求關系的變化意味著經濟增長走勢的變化，上半年沒有出現相應改變，主要是出口的強勁增長所推動，在嚴格控制有關產品出口增長的背景下，預計未來出口增長將逐步回落。市場的變化，一般也會較早為企業感覺到，從而反映到PMI指數的變化上。綜合來看，PMI指數的變化預示著未來經濟增長將小幅回落。從宏觀經濟政策效果和市場變化角度看，也存在這種可能，對此需要密切觀察。”

制造業需求增速繼續減緩。本月新訂單指數繼前兩個月持續回落以后，又比上月回落1.4個百分點。由于連續三個月回落，目前該指數已是最近12個月以來的最低點。新訂單指數回落的原因主要是新出口訂單指數下滑。新出口訂單指數繼5月回落4.6個百分點、6月回落2.7個百分點以后，本月再次回落1.5個百分點。由于需求增速減緩，積壓訂單指數下降、產成品庫存指數上升。積壓訂單指數已是連續4個月下降，本月比上月又下滑1.5個百分點。該指數最近5個月以來，首次回落到50%臨界點以內；產成品庫存指數繼上月上升2.8個百分點以后，本月又略有上升。

企業生產擴張繼續放慢。生產指數繼5月回落4.6個百分點、6月回落1.2個百分點以后，本月再次回落4個百分點。由于連續3個月回落，該指數目前已是最近5個月以來的最低點。同生產環節密切相關的采購量指數、進口指數、從業人員指數均有所下降。采購量指數連續3個月回落，該指數目前已是最近12個月以來的最低點。進口指數本月比上月回落3.2個百分點。該指數目前稍高于50%，是最近11個月以來的最低點。從業人員指數比上月略微回落0.2個百分點。

近期PMI指數出現了以下變化，值得關注：

一是最近3個月以來，PMI指數體系中主要指數持續回落。回落態勢較為明顯的主要是新出口訂單指數、采購量指數、購進價格指數，這些指數今年以來曾一度保持較高水平，均達到60%以上，最近幾個月持續回落，目前已回落到階段性低點，這種趨勢可能預示著下半年制造業擴張速度將適度放慢。

二是購進價格指數連續2個月下滑，最近4個月以來首次回落到60%以下，可能預示著下半年上游原材料價格上漲的壓力將有所緩解。但從當前來看，這種原材料價格上漲的壓力仍然較大。從企業反饋意見來看，在反映問題的企業中，反映原材料價格上漲的企業比重為34%，比上月上升了1個百分點。分行業來看，20個行業中，只有金屬制品業低于50%，其余19個行業全部高于50%，其中以石油加工及煉焦業、醫藥制造業為首的9個行業高達60%以上，部分行業甚至達到70%以上。有些行業該指數持續多月高位徘徊。例如，黑色金屬冶煉及壓延加工業已連續10個月保持在60%以上。

三是從企業反映的問題來看，本月反映問題的企業比重為23.7%，比上月略降0.4個百分點。在提出問題的企業中，反映資金緊張、運輸緊張的企業增多。本月反映資金緊張的企業占19.8%，比上月上升0.4個百分點；反映運輸緊張的企業占9.3%，比上月上升0.7個百分點。據企業反映，造成流動資金緊張的原因主要是國家信貸政策收緊，連續多次上調金融機構存款準備金率以及提高存貸款利率；造成近期運輸緊張加劇的主要原因是南方一些地區連降暴雨、發生嚴重的洪澇災害。
 

表   2007年7月制造業PMI指標  （%）