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2011年3月，中國物流與采購聯合會發布的中國非制造業商務活動狀況指數為60.2%，環比上升16.1個百分點。由于非制造業沒有綜合指數，通常以商務活動指數來反映非制造業經濟總體變化和生產供給狀況。
    除該指數以外，其余各主要指數均有不同程度回升，表現在：新訂單指數回升至55.5%，升幅達到10.4個百分點；新出口訂單指數達到50.3%，回升4.1個百分點；從業人員指數回升5.9個百分點，達到54.7%；業務活動預期指數升至70%以上。綜合各指數變化，我們認為，當前非制造業經濟活動在經歷了季節性回調之后，趨于活躍,說明非制造業經濟依然保持著良好的增長格局。
    三大行業的變化也體現了市場的活躍程度，表現在：
    一、建筑業活動活躍，市場需求旺盛
    本月，建筑業的商務活動指數達到75.6%，環比回升38.3個百分點，指數水平恢復至歷年同期的正常水平上；新訂單指數回升至65.6%，環比上升22.4個百分點。數據變化顯示，建筑業的市場活動開始活躍，市場需求也趨于旺盛。另外，其從業人員指數的大幅回升以及業務活動預期指數的高位運行，均反映出當前建筑業的基本面依然良好。
    在看到基本面良好的同時，需要關注市場活動的可持續性。統計局數據顯示，1-2月，新開工項目計劃總投資額同比出現了大幅下降，在一定程度上預示著未來投資動力有可能走弱。而資金來源中，無論是固定資產投資還是房地產開發投資的信貸資金占比均有所回落，而自籌資金的占比均有所提升。這意味著的投資資金來源的穩定性將有所下降，一旦自籌資金來源不能保證，投資增速將會放緩。投資的放緩將會影響建筑業市場活動的后續發展。
    二、生產性服務業供需明顯改善
    本月，生產性服務業的商務活動指數為63.9%，環比回升19.8個百分點；其新訂單指數為60.0%，環比回升14.9個百分點，顯示本月生產性服務業的供需狀況有明顯改善。物流行業主要活動的活躍以及信息服務業活動的高啟仍是拉動生產性服務業回升的主要動力。
    三、消費性服務業活動溫和回升
    本月消費性服務業的商務活動指數達到52.6%，環比回升6.1個百分點；其新訂單指數達到49.2%，環比回升3.5個百分點。數據變化顯示，相對于建筑業和生產性服務業，消費性服務業經營活動的回升力度相對溫和。其市場需求雖有所回升，但指數水平仍保持在50%以下。而在消費性服務業的主要行業中，除住宿業上升幅度較為明顯外，零售和餐飲等行業均無明顯起色。
    據統計局數據顯示，1-2 月份，社會消費品零售總額29018 億元，同比增長15.8%，比2010 年12 月份回落3.3 個百分點，比去年同期回落2.1%。結合統計局的數據，我們認為當前消費性服務業的變化反映出，當前在通脹預期下，社會居民的消費更為謹慎。
    本月PMI變化中，有兩點需要關注：
    一、中間投入價格指數仍在高位，但增幅延續回落走勢
    本月，中間投入價格指數雖然仍保持在63.0%的高位運行，但較上月回落1.5個百分點，降幅較上月有所擴大。三大行業的中間投入價格指數均有不同程度的回落。數據變化顯示，我國通貨膨脹壓力依然存在，但通脹形勢沒有進一步擴散，在一定程度上得到了控制。
    二、房地產行業活動有所回升，需求仍顯低迷
    本月，房地產行業的商務活動指數回升至50%以上，達到了55.3%；新訂單指數的環比雖有所回升，但指數仍滯留在45.0%的水平，連續六個月保持在50%以下。
    綜合房地產指數變化，我們認為，在前期投資的支持下，本月房地產行業的經營活動在經歷了季節回調后，開始恢復。據統計局數據顯示，1-2 月份，全國房地產開發投資4250 億元，同比增長35.2%，仍延續了高速增長的態勢。這將會對近期房地產行業的經營活動有所支撐。而新訂單指數的變化顯示出，在國家宏觀調控政策的持續作用下，市場需求層面依然相對謹慎，觀望氛圍依然較濃。
    另外，本月房地產行業的收費價格指數在連續六個月保持在50%以上之后，首次回落至50%的水平，意味著本月房地產行業收費價格呈穩定跡象。