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2010年8月，CFLP中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.7%，比上月回升0.5個(gè)百分點(diǎn)。

1、對(duì)比往年，PMI顯示制造業(yè)有限回暖

2010年8月中國(guó)制造業(yè)PMI為51.2，環(huán)比值上升0.5、同比值下降2.3，顯示值還比較穩(wěn)健，畢竟環(huán)比還在回升。

于穎認(rèn)為,綜合值、同比值、環(huán)比值，均弱于歷史均值。提示制造業(yè)已經(jīng)走出05-07年低通脹、高增速發(fā)展的周期，進(jìn)入另一個(gè)顯示較弱擴(kuò)張的經(jīng)濟(jì)周期。現(xiàn)有訂單的情況顯示產(chǎn)能利用率仍然在較低水平。

綜觀各項(xiàng)綜合指標(biāo)的數(shù)值，穩(wěn)定是唯一能夠用以描述的用詞。行業(yè)數(shù)據(jù)仍然在結(jié)構(gòu)調(diào)整的軌道上，但由于季節(jié)性因素，部分周期性行業(yè)數(shù)據(jù)好于非周期性行業(yè)。

全國(guó)PMI年度對(duì)比圖：

2、出口與進(jìn)口

本月新出口訂單指數(shù)為52.2%，比上月回升1個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)口訂單指數(shù)為48.4%，比上月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。往常這兩個(gè)指數(shù)是高度相關(guān)的，現(xiàn)在進(jìn)口下降，似乎提示中國(guó)進(jìn)出口模式有所改變。從對(duì)比看，本月出口訂單在新訂單中所占的比例微幅下降。

出口在5月數(shù)據(jù)中經(jīng)歷訂單高峰，顯示強(qiáng)于內(nèi)需擴(kuò)張后，在季節(jié)性上升時(shí)，本月無法保持維持在強(qiáng)于內(nèi)需的地位。但觀察國(guó)際局勢(shì)與前期數(shù)據(jù)，則維持之前判斷：今年三季度以后，出口很難保證同比增速維持前期高水平。

3、購(gòu)進(jìn)價(jià)格顯示需求增長(zhǎng)下的大幅反彈

本月購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為60.5%，比上月上升6.3個(gè)百分點(diǎn)。季節(jié)性上升的價(jià)格，并不意味著通脹加速，因?yàn)橘?gòu)進(jìn)價(jià)格的調(diào)整因子較小，絕對(duì)值波動(dòng)較大，其顯示的波動(dòng)領(lǐng)先PPI和CPI多達(dá)4個(gè)月以上，這種季節(jié)性隨訂單發(fā)生的上升僅能視為短期需求拉動(dòng)，還不會(huì)產(chǎn)生長(zhǎng)期價(jià)格壓力。

從國(guó)際需求和大宗商品價(jià)格看，未來低位徘徊存在更多的可能性。

結(jié)論仍然是，當(dāng)前我國(guó)通貨膨脹壓力繼續(xù)緩解，但也不至于步入通縮。

4、利潤(rùn)空間上升2個(gè)月后大幅走低

本月新訂單低于購(gòu)進(jìn)價(jià)格擴(kuò)張幅度，利潤(rùn)空間在3個(gè)月逆轉(zhuǎn)后顯示下降。

本期數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)前期利潤(rùn)積累增量有限，未來市場(chǎng)應(yīng)仍有波動(dòng)。

5、庫存下降，降幅有限

從業(yè)人員指數(shù)提示就業(yè)情況穩(wěn)定。

本月產(chǎn)成品庫存指數(shù)為46.9%，比上月下降3個(gè)百分點(diǎn)。有所下降，顯示企業(yè)庫存消化較快，較之原材料采購(gòu)指標(biāo)，顯示訂單將在未來持續(xù)增長(zhǎng)。

作為滯后指標(biāo)，庫存一方面是銷售的結(jié)果，一方面是生產(chǎn)的結(jié)果,本期數(shù)據(jù)尚可。

PMI主要趨勢(shì)圖

附：主要指數(shù)全國(guó)情況­――

新訂單指數(shù)回升。本月新訂單指數(shù)為53.1%，比上月上升2.2個(gè)百分點(diǎn)。20個(gè)行業(yè)中，農(nóng)副食品加工及食品制造業(yè)、石油加工及煉焦業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、飲料制造業(yè)、煙草制品業(yè)等行業(yè)高于50%；交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、木材加工及家具制造業(yè)、化纖制造及橡膠塑料制品業(yè)、紡織業(yè)低于50%。

生產(chǎn)指數(shù)平穩(wěn)略升。本月生產(chǎn)指數(shù)為53.1%，比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。20個(gè)行業(yè)中，飲料制造業(yè)、金屬制品業(yè)、石油加工及煉焦業(yè)等行業(yè)達(dá)到50%以上；非金屬礦物制品業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、化纖制造及橡膠塑料制品業(yè)等行業(yè)低于50%。

新出口訂單指數(shù)回升。本月新出口訂單指數(shù)為52.2%，比上月上升1.0個(gè)百分點(diǎn)。20個(gè)行業(yè)中，金屬制品業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、煙草制品業(yè)、木材加工及家具制造業(yè)等行業(yè)高于50%。化纖制造及橡膠塑料制品業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)行業(yè)低于50%。

產(chǎn)成品庫存指數(shù)繼續(xù)下降，降幅擴(kuò)大。本月產(chǎn)成品庫存指數(shù)為46.9%，比上月回落3.0個(gè)百分點(diǎn)。分行業(yè)來看，20個(gè)行業(yè)中，石油加工及煉焦業(yè)、化纖制造及橡膠塑料制品業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)等行業(yè)高于50%；煙草制品業(yè)、木材加工及家具制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)位于50%；通信設(shè)備計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)、金屬制品業(yè)等行業(yè)均低于50%。

購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)大幅反彈。本月購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為60.5%，比上月上升10.1個(gè)百分點(diǎn)。分行業(yè)來看，20個(gè)行業(yè)中，只有石油加工及煉焦業(yè)低于50%，其余行業(yè)均高于50%，其中有11個(gè)行業(yè)達(dá)到60%以上。分產(chǎn)品類型來看，中間品和生活消費(fèi)品類企業(yè)均達(dá)到60%以上；原材料與能源和生產(chǎn)用制成品類企業(yè)稍低，分別為59.1%和57.2%。中采咨詢