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2011年10月，中國物流與采購聯合會發布的中國非制造業商務活動指數為57.7%，環比回落1.6個百分點；新訂單指數為52.5%，環比小幅回調0.3個百分點。上述指數雖均略顯回落，但指數水平顯示非制造業市場供需狀況良好，經濟整體走勢依然穩健。
    本月PMI指數反映出非制造業經濟呈現如下特點：
    1.消費需求較為旺盛
    本月，消費性服務業的商務活動指數為60.1%，連續兩個月實現環比上升。其新訂單指數較上月也有上升，達到53.9%，說明當前消費性行業活動依然活躍。較為旺盛的消費需求成為當前市場需求增長的穩定器。在主要行業中，零售業、住宿業和餐飲業均保持了較高的運行水平。從三季度國家統計局公布的數據來看，前三季度最終消費對GDP的貢獻率為47.9%，較上半年增加0.4個百分點。我們認為，隨著個稅改革效果的逐步體現，居民的邊際消費傾向將逐步提升，將會在一定程度上繼續支撐消費性需求的增長。
    2.建筑業后續需求乏力
    10月，建筑業的商務活動指數回落至59.5%，自今年以來首次回落至60%以下，反映出建筑業活動明顯放緩。新訂單指數降至50.5%的臨界點邊緣，遠遠低于歷史同期水平，意味著市場后續需求增長乏力。從企業反映情況看，鐵路投資下滑和項目資金緊張，導致多條鐵路建設處于停工半停工狀態，直接影響了建筑業市場需求。
    3.房地產開發投資將繼續下滑
    本月，房地產業的商務活動指數回落至48.7%，顯示行業活動趨于下降。前三季度，我國房地產開發投資同比增長32.0%，比上半年回落了0.9個百分點。由于前9 個月全國保障性住房開工率已經達到98%，四季度保障性住房對房地產投資的拉動作用將會減弱，因此房地產開發投資增速將會繼續放慢。
    4.通脹壓力明顯緩解
    本月，中間投入價格指數回落至55.7%，環比回落4.2個百分點，連續兩個月回落至60%以下。收費價格指數回落至50%以下。數據顯示通脹壓力已明顯緩解。從行業結構看，由于以鋼材、有色為主的大宗商品價格近期持續下跌，直接拉低了建筑業和生產性服務業的價格水平。以建筑業為例，其中間投入價格回落至51.5%，降幅達9.5個百分點，創出自2009年4月以來的最低水平；收費價格指數也回落至50%以下。