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2011年11月，中國物流與采購聯合會發布的中國非制造業商務活動指數為49.7%，環比回落8.0個百分點；新訂單指數為47.2%，環比回調5.3個百分點。數據顯示，本月非制造業經濟活動有所放緩。
    根據歷史數據經驗，每年的11月份，受消費淡季的影響，非制造業的主要指數均會有不同程度的回調，這也是本月指數回調的主要原因。消費性服務業的商務活動指數和新訂單指數均回落至50%以下，零售業、住宿業和餐飲業等主要行業的指數均有較為明顯的回調。我們認為，隨著元旦和春節雙節的臨近，消費性服務業將會在需求的引領下再度恢復活躍。
    此外，生產建設性需求回落是造成本月指數回調的另一個原因。本月，建筑業的商務活動指數和新訂單指數均有不同程度的回落，且新訂單指數自今年3月以來首次回落至50%以下，而從歷史同期來看，建筑業的新訂單指數只在2008年11月金融危機爆發期間回落至50%以下，對此要引起關注。房地產業的商務活動和新訂單指數也均運行在50%以下。上述數據顯示，當前基礎建設投資和房地產投資活動對經濟的持續拉動作用在逐步下降，并且短期內很難出現明顯改善。
    值得注意的是，物流業的表現較為良好。其商務活動指數為56.5%，環比上升3.5個百分點；新訂單指數在經歷兩個月的下降之后，本月再次回升50%以上，達到52.5%，升幅達到3.0個百分點。在主要物流行業中，貨物運輸業表現較為搶眼，是支撐物流業指數上升的主要動力。我們認為，不排除短期內，煤炭和礦石等大宗商品的冬儲需求支撐了物流業的良好表現，需密切關注其后續變化。
    中間投入價格指數繼續回調，顯示通貨膨脹對經濟的負面影響逐步減弱。本月，中間投入價格指數為54.4%，連續第四個月出現環比回落，創下自去年7月以來的新低。在20個行業中，中間投入價格指數超過60%的行業已縮小到只有4家。企業反映情況顯示，反映原材料價格上漲的企業比重在逐步降低。
    總體來看，非制造業PMI數據顯示，我國宏觀調控措施的效應已經顯現，但目前調控政策仍要保持穩健，既要鞏固控通脹的成果，也要把握好穩增長的力度。特別要注意通過產業升級和消費推動等方式積極培育和增強經濟增長的內生性動力，保證經濟增長的穩定性和持續性。