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中國物流信息中心  武 威

中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的2019年11月份中國非制造業商務活動指數較上月回升1.6 個百分點至54.4%；新訂單指數較上月回升1.9個百分點至51.3%。數據變化表明，市場供需雙雙回升，非制造業增速明顯回升，在逆周期調節力度持續加大的背景下，經濟運行呈現企穩趨升跡象。細分數據顯示，在供需帶動下，非制造業表現出聯動回升的特點，市場價格明顯回升，就業有所改善，市場信心有所增強，投資與消費相關活動均趨于回升，微觀經濟活力有所釋放。

市場需求明顯回升是非制造業增速回升的根本動力。新訂單指數自7月份以來回落至51%以下，10月份降至49.4%，本月升至51%以上，環比升幅近2個百分點，表明市場需求回升明顯。市場需求的明顯回升帶動非制造業經營活動加快，商務活動指數重回54 %以上。從行業看，市場需求回升具有普遍性。建筑業和服務業新訂單指數較上月均有不同程度回升，升幅均超過1個百分點。

建筑業需求回升，基建投資需求有望進一步釋放。建筑業新訂單指數較上月上升1.2個百分點至56%,創下半年以來的階段性高點。為了保持投資的持續增長動力，近期出臺兩項重要政策。一是提前下達2020年部分新增專項債務限額，并要求盡早落實到具體項目，形成對經濟的有效拉動。二是適當下調基建項目資本金比例。專項債和項目資本金比例的下調，有利于提升基建項目融資能力，夯實基礎建設投資需求。

服務業需求回升，有利于經濟繼續保持趨穩運行。服務業新訂單指數連續4個月在50%以下運行后重回擴張區間，較上月上升2.1個百分點至50.5%。在需求帶動下，服務業經營活動增速明顯加快，商務活動指數較上月上升2.1個百分點至53.5%。行業數據顯示，對服務業有較強帶動作用的重點行業均有明顯回升。一是受制造業企穩趨升的帶動，企業采購活動趨于活躍，批發業市場供需趨于活躍。二是零售、住宿等民生消費相關行業表現良好，消費穩增長作用有所體現。三是金融業供需明顯提升，對實體經濟的融資支持力度有望繼續加強。

非制造業回升的聯動性有所體現。在供需回升的帶動下，非制造業市場價格明顯回升，就業穩中趨升，市場信心有所增強。從價格變化看，投入品價格指數較上月上升1.9個百分點至53.2%，銷售價格指數較上月上升2.4個百分點至51.3%，均創年內最高水平。特別是銷售價格指數上升幅度更大，反映出需求對終端消費的拉動作用更為明顯。從就業看，從業人員指數較上月上升0.8個百分點至49%，創年內新高，非制造業就業穩中趨升。從市場預期看，業務活動預期指數連續兩個月環比上升，較上月上升0.3個 百分點至61%，創下半年以來的階段性高點，表明在供需回升帶動下，企業信心有所增強，對未來市場預期趨于樂觀。