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據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布，2025年6月份全球制造業(yè)PMI為49.5%，較上月上升0.3個百分點(diǎn)，連續(xù)2個月環(huán)比上升，但仍在50%以下。分區(qū)域看，亞洲制造業(yè)PMI保持在50%以上，連續(xù)2個月環(huán)比上升；非洲制造業(yè)PMI環(huán)比升幅達(dá)1個百分點(diǎn)，升至49%以上；美洲制造業(yè)PMI較上月小幅上升，指數(shù)仍在49%以下；歐洲制造業(yè)PMI微幅上升，指數(shù)連續(xù)4個月在48%以上。

綜合指數(shù)變化，2025年6月，全球制造業(yè)仍運(yùn)行在收縮區(qū)間，但指數(shù)連續(xù)小幅上升意味著全球制造業(yè)恢復(fù)力度有所趨升。在美國加征關(guān)稅政策暫停期間，世界各國加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的意愿較強(qiáng)。分區(qū)域看，亞洲制造業(yè)在擴(kuò)張區(qū)間運(yùn)行，仍是全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定恢復(fù)的重要支撐力量；美洲、非洲和歐洲制造業(yè)均在收縮區(qū)間，但恢復(fù)力度較上月均有不同程度上升。

在美國加征關(guān)稅政策走向不明朗和地緣政治沖突持續(xù)存在的影響下，全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍面臨下行壓力。世界銀行最新一期《全球經(jīng)濟(jì)展望》報告，將2025年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期從今年1月份的2.7%下調(diào)至2.3%。未來充滿不確定性成為當(dāng)前全球各國在探討經(jīng)濟(jì)恢復(fù)路徑中達(dá)成的基本共識。面對不確定性的動蕩，加強(qiáng)多邊合作，夯實(shí)全球市場需求基礎(chǔ)，才是保障全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定恢復(fù)的確定性方向。同樣可以確定的是，全球化發(fā)展路徑可能會因諸多不確定性因素影響而調(diào)整，但通過以普惠、包容和創(chuàng)新為內(nèi)涵的全球化發(fā)展大方向不會改變。

美洲制造業(yè)保持在收縮區(qū)間，PMI小幅上升

2025年6月份，美洲制造業(yè)PMI為48.6%，較上月上升0.2個百分點(diǎn)，連續(xù)4個月低于49%，顯示美洲制造業(yè)保持在收縮區(qū)間，恢復(fù)力度較弱。主要國家數(shù)據(jù)顯示，美國制造業(yè)PMI較上月上升，仍在50%以下；哥倫比亞制造業(yè)PMI較上月下降，仍在50%以上；巴西、加拿大和墨西哥制造業(yè)PMI較上月有不同程度下降，均在50%以下。

ISM報告顯示，2025年6月，美國制造業(yè)PMI為49%，較上月上升0.5百分點(diǎn)，結(jié)束連續(xù)4個月環(huán)比下降走勢，連續(xù)4個月低于50%。分項指數(shù)顯示，美國制造業(yè)需求側(cè)持續(xù)弱勢，新訂單指數(shù)降至47%以下；美國制造業(yè)供給側(cè)有所上升，生產(chǎn)指數(shù)升至50%以上。在需求相對較弱的情況下，美國制造業(yè)企業(yè)加快生產(chǎn)進(jìn)度，或許是為了規(guī)避因關(guān)稅不確定性影響所帶來的成本上升壓力。美國制造業(yè)購進(jìn)價格指數(shù)連續(xù)3個月在69%以上。企業(yè)調(diào)查顯示，美國加征關(guān)稅的不確定性影響給美國制造業(yè)企業(yè)在需求、成本和原材料庫存等方面均帶來了不利影響。

數(shù)據(jù)變化顯示，美國制造業(yè)PMI雖較上月上升，但恢復(fù)力度有限，需求側(cè)依然較弱，成本壓力也較大。如果美國在關(guān)稅暫停期過后，繼續(xù)選擇加征對等關(guān)稅，不僅對全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)帶來不利影響，也會對美國通脹和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)帶來更加嚴(yán)重的沖擊。美聯(lián)儲在降息問題上也因此繼續(xù)保持謹(jǐn)慎立場。摩根大通認(rèn)為美國于今年下半年陷入經(jīng)濟(jì)衰退的概率為40%，并將2025年的美國經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)期從年初的2%下調(diào)至1.3%。美國加征關(guān)稅的不確定性影響也使得美國居民消費(fèi)信心有所下降，儲蓄意愿有所上升。美國“世界大型企業(yè)研究會”的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，6月消費(fèi)者信心指數(shù)（CCI）從5月的98.4下滑至93。美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）最新數(shù)據(jù)顯示，美國個人儲蓄率已從去年12月的3.5%升至今年5月的4.5%。

歐洲制造業(yè)延續(xù)弱勢恢復(fù)態(tài)勢，PMI微幅上升

2025年6月份，歐洲制造業(yè)PMI為48.8%，較上月微幅上升0.1個百分點(diǎn)，連續(xù)6個月小幅上升，但指數(shù)水平仍未突破49%。從主要國家來看，希臘和愛爾蘭制造業(yè)PMI在53%以上；德國和英國制造業(yè)PMI較上月均有不同程度上升，但指數(shù)均在50%以下；法國和意大利制造業(yè)PMI較上月均有不同程度下降，均在50%以下。

綜合數(shù)據(jù)變化，歐洲制造業(yè)延續(xù)緩慢恢復(fù)態(tài)勢，但恢復(fù)力度持續(xù)較弱。當(dāng)前，歐元區(qū)通脹率水平與歐洲央行設(shè)定的2%目標(biāo)基本一致，歐洲央行為控制通脹而采取的貨幣干預(yù)措施已經(jīng)結(jié)束，意味著歐洲央行的政策重心將聚焦在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)上。國際貨幣基金組織（IMF）警告稱，如果歐洲不采取緊急措施解決經(jīng)濟(jì)增長放緩、投資疲軟和地緣政治威脅加劇的問題，可能將面臨經(jīng)濟(jì)陷入停滯的風(fēng)險。為了改變歐洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)弱勢恢復(fù)的狀況，歐洲央行或?qū)⑼ㄟ^更多的支持政策來刺激經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。

非洲制造業(yè)恢復(fù)力度有所上升，PMI上升

2025年6月份，非洲制造業(yè)PMI為49.7%，較上月上升1個百分點(diǎn)，結(jié)束連續(xù)2個月環(huán)比下降走勢，但仍在50%以下。從主要國家來看，南非制造業(yè)PMI較上月明顯上升，但仍在49%以下；尼日利亞制造業(yè)PMI較上月下降，但仍保持在51%以上。

數(shù)據(jù)變化顯示，非洲制造業(yè)恢復(fù)力度較上月有所提升，但整體仍在收縮區(qū)間。在沒有改變依賴自然資源出口的外向型增長模式的情況下，非洲經(jīng)濟(jì)恢復(fù)受全球經(jīng)濟(jì)增長波動的影響依然較大。非洲各國在保持政局穩(wěn)定的前提下，要盡量減少外部依賴，加強(qiáng)區(qū)域內(nèi)融合，加快轉(zhuǎn)型升級，培育經(jīng)濟(jì)增長內(nèi)生動力。

亞洲制造業(yè)持續(xù)擴(kuò)張，PMI連續(xù)2個月在50%以上

2025年6月份，亞洲制造業(yè)PMI為50.7%，較上月上升0.3個百分點(diǎn)。從主要國家來看，中國制造業(yè)PMI連續(xù)2個月上升。印度制造業(yè)PMI升至58%以上。東盟國家中，泰國和菲律賓制造業(yè)PMI較上月上升，保持在50%以上；新加坡制造業(yè)PMI在50%的臨界點(diǎn)；馬來西亞和緬甸制造業(yè)PMI較上月均有不同程度上升，但指數(shù)均在50%以下；印度尼西亞和越南制造PMI較上月有不同程度下降，且均在50%以下。日本和韓國制造業(yè)PMI較上月均有上升，分別在50%以上和50%以下。

指數(shù)變化顯示，亞洲制造業(yè)持續(xù)保持在擴(kuò)張區(qū)間，且恢復(fù)力度較上月提升，較好支撐了全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，區(qū)域內(nèi)主要國家均有積極變化。堅持開放和包容的發(fā)展理念和踐行多邊合作是亞洲主要新興國家能夠保持持續(xù)增長的重要前提。中韓自貿(mào)協(xié)定以及中國與東盟經(jīng)貿(mào)往來的持續(xù)推進(jìn)是踐行多邊合作的例證。亞洲區(qū)域內(nèi)的持續(xù)融合發(fā)展是保持亞洲經(jīng)濟(jì)恢復(fù)穩(wěn)定和抵御不確定性影響的重要保障。同時，為了預(yù)防美國加征關(guān)稅帶來的不確定性影響，亞洲主要國家央行正在考慮放松貨幣政策空間，以緩沖其對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)帶來的影響。