發布時間：2020-01-14 09:36:18 中國證券報
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自2020年1月1日，央行宣布全面降準0.5個百分點后，市場預期春節前后可能存在“降息”窗口。綜合穩增長、降成本、通脹預期高點下降等因素，今年降準降息仍有空間，貨幣政策將護航經濟繼續穩中向好。
首先，穩健貨幣政策靈活適度意味著在復雜經濟金融形勢下，今年進一步降準降息的可能性加大。央行近期召開的工作會議強調，要保持流動性合理充裕，促進貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應。降準或降息有助于為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。
其次，降低社會融資成本需要降準降息配合。2019年中央經濟工作會議指出，要疏通貨幣政策傳導機制，增加制造業中長期融資，更好緩解民營和中小微企業融資難融資貴問題。自2019年改革完善貸款市場報價利率(LPR)形成機制以來，一年期和五年期以上LPR均有所下調，有效引導社會融資成本下降，實現了貨幣政策“價”與“量”的配合。從政策方面看，國務院金融委日前也強調，要盡快研究出臺進一步緩解中小企業融資難融資貴的相關舉措。
再次，通脹預期高點顯著下降，對貨幣政策不構成掣肘。市場普遍預期，今年初CPI漲幅可能會較高，隨著政策調節效果不斷顯現，將不會造成明顯的通脹壓力，穩增長仍然是今年經濟工作和貨幣政策調控的重心所在。專家預計，二季度以后通脹中樞將逐漸下移，貨幣政策將在“穩增長”和“控通脹”之間做出平衡，降準降息具有空間和必要，窗口或在二季度打開。
此外，面對國內外風險挑戰，貨幣政策需保持定力，更加關注國內經濟形勢，辦好自己的事。一方面，要保持流動性合理充裕，另一方面，要對實體經濟形成穩固支持。這就需要貨幣政策在總量保持穩定的情況下，靈活適度把握好力度、節奏和操作方式，運用好降準降息以及公開市場操作。
綜合來看，當前貨幣政策調控窗口已打開，既要珍惜正常的貨幣政策空間，也要多方綜合考慮經濟增長、通脹預期、匯率穩定等因素，加強逆周期調節，發揮好結構性貨幣政策的作用，加大對重點領域和薄弱環節的支持力度，不斷服務于經濟的高質量發展。
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